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创业板VS周期股,“跷跷板”效应鹿死谁手?机构判断竟惊人的一致

2017-08-21

精彩内容

创业板近期出现明显反弹。据中国证券报(IDxhszzb)记者统计,718日起,创业板指数在约一个月内累计反弹10%,上周的五个交易日里更是有四天收涨;而同期上证综指及沪深300指数则一直处于震荡走势中。

周期股似乎坐在另一端,与创业板隐现“跷跷板”的关系。就在创业板反弹之际,周期板块渐渐熄火,出现回调。810日至今,中信一级行业钢铁指数累计回调7.52%,有色金属指数累计回调7.11%,煤炭指数累计回调5.35%


7月以来创业板指数走势

 

7月以来钢铁(中信)指数走势

 

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创业板反弹非反转


一根阳线改变情绪,两根阳线改变预期,三根阳线改变信仰。


创业板在8月份的表现秒杀其他指数,的确让市场重新躁动起来,甚至出现了“创蓝筹”的说法,且被频频提及。


近期主要指数表现



Tips

“创蓝筹”主要指创业板中具有蓝筹股潜质的个股。“创蓝筹”突出基本面,大多具有两大特征:一是中期业绩表现良好,二是获得“国家队”增持。


中报显示,证金公司跻身昆仑万维、苏交科及华策影视十大流通股东名单,点燃了市场资金追捧“创蓝筹”的热情。

 

昆仑万维十大流通股东

数据来源:Wind

 

再看具有先行意义的股指期货,代表小盘股的中证500股指期货已经逼近了年内高点。而前期表现强势的上证50和沪深300股指期货则出现一定回调。

 

今年以来中证500股指期货1709合约走势

 

那么问题来了:创业板的风向又来了吗?基金经理怎么看?


即便是偏乐观派,也是谨慎看待。


相聚资本董事总经理王建东表示,创业板经历了两年多的下跌,估值不断降低,一些优质的公司业绩不断提升。创业板中部分行业空间大、公司定位准确、业绩持续释放的龙头公司估值具有了一定吸引力。总体而言,创业板整体估值仍比主板高,市场风格是否转向还需要观察,不过一部分创业板中的优质公司已经具备了投资价值。


清和泉资本策略分析师表示,创业板始终处于超跌状态,市场也一直处于博弈之中,所以多为超跌反弹。值得注意的是,创业板近期存在一定的事件催化,市场情绪较为积极。


总体来看,基金经理多认为创业板反弹空间有限。


国金基金投资管理部总经理兼基金经理徐艳芳表示,市场风格并没有出现确定性转向。此轮创业板反弹,只是大跌后的小幅修复。因为从整体环境看,创业板中个股业绩仍低于预期。而且从估值角度看,创业板还是不便宜,同时A股并没有新增资金入场,创业板没有持续走强的基本面和资金面支撑


北信瑞丰基金表示,创业板只是长期下跌中的反弹,而非反转。IPO常态化下创业板估值回归价值投资。目前创业板整体中位数市值约50亿元,估值56倍,虽然已经处于历史均值线下,但是市值最小的创业板公司仍有约20亿元市值,估值相对于其利润增速仍然高估。此外,原来创业板快速增长的一个逻辑是利用一二级市场差价并购,而IPO常态化之后一二级市场价差缩窄,通过并购做大的逻辑已坏,市场更认同内生增长。

 

2

BDI指数涨逾50%


“跷跷板”另一端的周期股,虽然经历了明显回调,但当前市场情绪还是乐观得多。特别是周期股对应的商品品种,近期一把接过了“涨价”的接力棒。

 

沪锌1710合约走势

 

沪镍1801合约走势

 

铁矿石1801合约走势

 

还有一组数据引起了市场关注,那就是BDI指数悄然反弹了50%


7月中旬开始,波罗的海干散货指数(BDI)连续反弹。经历“十五连涨”之后,BDI指数最新报1260点,较710日已经上涨超过53%

 

BDI指数走势

 

对于近期周期股的波动,相聚资本董事总经理王建东分析,受益于供给侧改革持续推进,钢铁、煤炭、有色金属等周期品的商品和股票价格在过去一年里涨幅都较大。目前周期品公司盈利都较好,而股票也积累了巨大的涨幅,因此这个阶段呈现出波动大的特征。


对于后市,基金经理对周期板块普遍较为乐观。


“周期股的上涨空间取决于周期品价格上涨幅度,以及相关个股业绩改善的持续性。随着后续数据得到证实,周期股仍有上涨空间,尤其是一些上涨幅度相对较小的板块和调整到位的板块。”徐艳芳说。


北信瑞丰基金表示,目前的反弹逻辑是供给侧改革和环保压力。从节奏上看,供给侧和环保会持续发力,周期股票还会有持续的催化剂和动力。


巨泽投资董事长马澄表示,虽然周期股在短期累计了较大涨幅,但我国现在处于经济企稳复苏期,相关商品期货价格在未来还处于上升段,周期股的业绩还会继续释放。中长期继续看多周期股,在操作上周期股的短期调整依然是介入机会。