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相聚资本陈晓舜:未来市场将呈现量价齐升牛市特征

2015-10-30

备选:证券市场经历大调整 相聚资本陈晓舜展望后市

当前证券市场已经经历了三个月的大幅度调整,市场融资额大幅度下降,估值水平也得到充分修正。展望后市,市场将面临怎样的特征?记者邀请到相聚研究院资深基金经理人陈晓舜先生,就未来市场特征问题为大家答疑解惑。

陈晓舜先生拥有17年证券从业经验和10年投资经验,擅长绝对回报,在过去10年间管理的所有专户产品每年业绩均为正收益,并在2014年管理风险预算公募基金,获得14年金牛基金奖。陈晓舜先生对未来市场特征做了以下几点分析:

一、宽松的流动性支持市场走牛

宽松的流动性,一方面呈现在资产证券化已经扩展到各个经济领域;另一方面呈现在持续推动一线城市的房价持续上涨。呈现在证券市场上,推动了2015年的一轮短暂牛市。虽然证券市场泡沫破灭,但宽松的货币基础仍在,所以,在市场充分的调整之后,又呈现出量价齐升的牛市特征。

未来消化庞大流动性的资金池都面临拐点。一是国债利率持续下滑,万科企业债的利率下降到3%;二是房地产市场面临着拐点。持续下降的利率、充足的流动性是支持市场走牛的基础。

二、经济增速下降,产业的调整和转型升级

虽然流动性支持市场进一步走牛,但中国的经济面临经济增速下降,传统产业调整和转型升级的过程。经过30年的扩张,中国各产业都表现出严重的产能过剩特征,调整是漫长和痛苦的过程。同时,在互联网和新技术的推动下,产业又呈现出转型升级的特征,商业、流通、娱乐、旅游等服务类产业被快速的互联网化,新型的互联网公司迅速整合传统的业态。新技术更多的体现在医疗、新能源、人工智能、节能等领域,这些新技术出现,将迅速淘汰落后技术的产能。

表现在证券市场上,传统或淘汰的产业的业绩和估值双杀,而新兴产业的业绩和估值双升。“股价在情绪的第三维和梦想的第四维展开”,在中国的资本市场上体现的淋漓尽致。在看好市场的同时,投资的风险也是非常巨大。

三、密切关注并提升人的需求——“科技”和“消费”将是永恒主题

投资致胜的方法很多,其中,从基本面出发,业绩导向型的投资方法被证明是长期有效的方法。基于这种方法,“科技”和“消费”是永恒的主题,科技和消费的不断变化不断提升和改善人的需求,最终转化为企业利润,通过成长,市值的不断增长获得投资回报。

科技领域:1、关注互联网在服务产业的整合,虽然目前的整合已经调整的阶段,投资机会不会太多;2、关注人工智能和精准医疗进展,这些是非常有前景的技术,但处于产业的研发阶段,投资的风险较大;3、重点关注的是“已经得到广泛应用的新技术和新产品”,比如混合动力的新技术、仿制药等。

消费领域:我们关注是不断提升人的生活品质、健康和效率的消费。消费的多元化和充分的市场竞争,使得优秀且不断进取的团队是最核心的因素。

总体来看,未来证券市场非常被看好,但与此同时,也有一定的风险。普通的散户投资者缺乏专业知识和判断风险的经验,很难把风险降到最低,此时我们需要的是专业基金经纪人的指引。